Το πετρέλαιο έχει μετατραπεί στο πιο «καυτό» ενεργειακό εμπόρευμα με
την τιμή του να απέχει ελάχιστα από τα $110,00. Η άνοδος από τα $92,00
είναι εξαιρετικά σταθερή με την ανοδική τάση να μην είναι ικανή να
διασπαστεί για κανένα λόγο.
Αυτό που κάνει τα πράγματα ακόμα πιο περίπλοκα είναι ότι κανένας δεν πίστευε και εξακολουθεί να μην πιστεύει στην άνοδο αυτή. Η μόνιμη ένσταση ήταν ότι η παγκόσμια οικονομία δε βρίσκεται στα καλύτερά της και το πετρέλαιο δεν έχει σοβαρό λόγο να ανεβαίνει. Η άνοδος όμως, εκτός από το γεγονός ότι έχει ακυρώσει όλη αυτή τη φιλολογία, θα έπρεπε να μας κάνει πιο σκεπτικούς. Αν δεν υπάρχει ανάπτυξη γιατί ανεβαίνει; Η απάντηση είναι απλή: χειραγώγηση. Και παρακάτω θα παραθέσω στοιχεία με στόχο να αποδείξω την εκτίμησή μου.
Μελετώντας προσεκτικά τις κινήσεις των futures του πετρελαίου, διαπιστώνουμε ότι η αγορά έχει «γυρίσει» σε αυτό που λέμε backwardation. Το φαινόμενο αυτό σημαίνει ότι η τιμή του τρέχοντος συμβολαίου είναι πάντα υψηλότερη από την τιμή κάθε επόμενου συμβολαίου. Υπάρχουν αρκετοί λόγοι που δικαιολογούν αυτό το φαινόμενο, στην περίπτωση του πετρελαίου, όμως, ένας από τους σημαντικότερους είναι ότι χρησιμοποιείται σαν αφορμή ένα έκτακτο γεγονός το οποίο βοηθά στην ένταση της κερδοσκοπίας. Το γεγονός αυτό, είναι όσα διαδραματίζονται στην Αίγυπτο.
Το backwardation συνήθως μετράται με τη διαφορά του τρέχοντος συμβολαίου και του αντίστοιχου μετά από 12 μήνες. Αυτή την ώρα η διαφορά αυτή είναι στα $12,66 (κλείσιμο Παρασκευής 19/07). Αναλύοντας το γεγονός αυτό, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι το πετρέλαιο βρίσκεται ένα βήμα πριν από μια «εκρηκτική» φάση. Όπως ακριβώς και το 2007.
Η πρακτική είναι η ακόλουθη. Τα μεγάλα Hedge Funds και οι πετρελαϊκές εταιρείες αγοράζουν μαζικά (για διαφορετικούς ο καθένας λόγους) συμβόλαια των επόμενων μηνών. Ο μήνας που επιλέγεται διαφέρει ανάλογα με τους στόχους του κάθε manager. Δεδομένου ότι η τιμή κάθε επόμενου συμβολαίου είναι φθηνότερη από αυτή του τρέχοντος (το backwardation όπως ανέφερα), η αγορά αποκτά μια δυναμική, η οποία αρχίζει να ασκεί έντονα ανοδικές πιέσεις στο μαύρο χρυσό.
Μια σειρά άλλων παραγόντων ενισχύουν το φαινόμενο αυτό, όπως η σκόπιμα αυξημένη παραγωγή πετρελαίου από την Αμερική.
Ακόμα, το πετρέλαιο παραμένει πάντα η καλύτερη στήριξη για τις μετοχές και ήδη η θετική συσχέτιση βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα. Αυτό σημαίνει ότι αν το σενάριο του backwardation επιβεβαιωθεί, ο Dow Jones θα βρεθεί σε ακόμα υψηλότερα επίπεδα.
Μια μεγάλη άνοδος του πετρελαίου θα μπορούσε να ολοκληρώσει τον κύκλο στον οποίο βρισκόμαστε. Δε μπορώ να προβλέψω πότε θα γίνει αυτό, αλλά μπορώ να είμαι βέβαιος ότι έτσι θα γίνει. Γιατί αυτός είναι ο ρόλος του πετρελαίου. Το πετρέλαιο είναι το μεγάλο όπλο της αναδιανομής του πλούτου και η άνοδος των τιμών μεταφέρει τον πλούτο από τον τελικό χρήστη των προϊόντων σε μερικές μεγάλες πετρελαϊκές.
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου σε μια οικονομία που βρίσκεται σε φάση οριακής ανάπτυξης και κυρίως στασιμοπληθωρισμού δεν παράγει τίποτα επιπλέον. Μόνο απορροφά. Όσο τα κόστη αυξάνονται, όλο και λιγότερα χρήματα περισσεύουν για κατανάλωση και επενδύσεις. Ως αποτέλεσμα οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης και οι αντίστοιχοι χρηματιστηριακοί κλάδοι καταρρέουν και συμπαρασύρουν τα χρηματιστήρια.
* Ο Χρήστος Αλωνιστιώτης είναι τεχνικός αναλυτής αγορών της FXCM και του DailyFX.
(capital.gr, 23/07/2013)
http://www.energypress.gr/news/Ekrhktikes-endeixeis-sto-petrelaio
Αυτό που κάνει τα πράγματα ακόμα πιο περίπλοκα είναι ότι κανένας δεν πίστευε και εξακολουθεί να μην πιστεύει στην άνοδο αυτή. Η μόνιμη ένσταση ήταν ότι η παγκόσμια οικονομία δε βρίσκεται στα καλύτερά της και το πετρέλαιο δεν έχει σοβαρό λόγο να ανεβαίνει. Η άνοδος όμως, εκτός από το γεγονός ότι έχει ακυρώσει όλη αυτή τη φιλολογία, θα έπρεπε να μας κάνει πιο σκεπτικούς. Αν δεν υπάρχει ανάπτυξη γιατί ανεβαίνει; Η απάντηση είναι απλή: χειραγώγηση. Και παρακάτω θα παραθέσω στοιχεία με στόχο να αποδείξω την εκτίμησή μου.
Μελετώντας προσεκτικά τις κινήσεις των futures του πετρελαίου, διαπιστώνουμε ότι η αγορά έχει «γυρίσει» σε αυτό που λέμε backwardation. Το φαινόμενο αυτό σημαίνει ότι η τιμή του τρέχοντος συμβολαίου είναι πάντα υψηλότερη από την τιμή κάθε επόμενου συμβολαίου. Υπάρχουν αρκετοί λόγοι που δικαιολογούν αυτό το φαινόμενο, στην περίπτωση του πετρελαίου, όμως, ένας από τους σημαντικότερους είναι ότι χρησιμοποιείται σαν αφορμή ένα έκτακτο γεγονός το οποίο βοηθά στην ένταση της κερδοσκοπίας. Το γεγονός αυτό, είναι όσα διαδραματίζονται στην Αίγυπτο.
Το backwardation συνήθως μετράται με τη διαφορά του τρέχοντος συμβολαίου και του αντίστοιχου μετά από 12 μήνες. Αυτή την ώρα η διαφορά αυτή είναι στα $12,66 (κλείσιμο Παρασκευής 19/07). Αναλύοντας το γεγονός αυτό, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι το πετρέλαιο βρίσκεται ένα βήμα πριν από μια «εκρηκτική» φάση. Όπως ακριβώς και το 2007.
Η πρακτική είναι η ακόλουθη. Τα μεγάλα Hedge Funds και οι πετρελαϊκές εταιρείες αγοράζουν μαζικά (για διαφορετικούς ο καθένας λόγους) συμβόλαια των επόμενων μηνών. Ο μήνας που επιλέγεται διαφέρει ανάλογα με τους στόχους του κάθε manager. Δεδομένου ότι η τιμή κάθε επόμενου συμβολαίου είναι φθηνότερη από αυτή του τρέχοντος (το backwardation όπως ανέφερα), η αγορά αποκτά μια δυναμική, η οποία αρχίζει να ασκεί έντονα ανοδικές πιέσεις στο μαύρο χρυσό.
Μια σειρά άλλων παραγόντων ενισχύουν το φαινόμενο αυτό, όπως η σκόπιμα αυξημένη παραγωγή πετρελαίου από την Αμερική.
Ακόμα, το πετρέλαιο παραμένει πάντα η καλύτερη στήριξη για τις μετοχές και ήδη η θετική συσχέτιση βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα. Αυτό σημαίνει ότι αν το σενάριο του backwardation επιβεβαιωθεί, ο Dow Jones θα βρεθεί σε ακόμα υψηλότερα επίπεδα.
Μια μεγάλη άνοδος του πετρελαίου θα μπορούσε να ολοκληρώσει τον κύκλο στον οποίο βρισκόμαστε. Δε μπορώ να προβλέψω πότε θα γίνει αυτό, αλλά μπορώ να είμαι βέβαιος ότι έτσι θα γίνει. Γιατί αυτός είναι ο ρόλος του πετρελαίου. Το πετρέλαιο είναι το μεγάλο όπλο της αναδιανομής του πλούτου και η άνοδος των τιμών μεταφέρει τον πλούτο από τον τελικό χρήστη των προϊόντων σε μερικές μεγάλες πετρελαϊκές.
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου σε μια οικονομία που βρίσκεται σε φάση οριακής ανάπτυξης και κυρίως στασιμοπληθωρισμού δεν παράγει τίποτα επιπλέον. Μόνο απορροφά. Όσο τα κόστη αυξάνονται, όλο και λιγότερα χρήματα περισσεύουν για κατανάλωση και επενδύσεις. Ως αποτέλεσμα οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης και οι αντίστοιχοι χρηματιστηριακοί κλάδοι καταρρέουν και συμπαρασύρουν τα χρηματιστήρια.
* Ο Χρήστος Αλωνιστιώτης είναι τεχνικός αναλυτής αγορών της FXCM και του DailyFX.
(capital.gr, 23/07/2013)
http://www.energypress.gr/news/Ekrhktikes-endeixeis-sto-petrelaio
No comments:
Post a Comment